Model Fox: vzorec, příklad výpočtu. Podnikový model předvídání bankrotu

Úpadek podniku lze definovat dlouhonež přijde. Pro tento účel se používají různé prognostické nástroje: model Fox, Altman, Tuffler. Roční analýza a posouzení pravděpodobnosti úpadku je nedílnou součástí řízení jakéhokoli podnikání. Bez znalostí a dovedností prognózování platební neschopnosti firmy není vytvoření a rozvoj společnosti možné.

Co je bankrot?

Bankrot je selhání podnikuzaplatit dluhy. Pravděpodobnost kolapsu, i přes nepředvídatelnost trhu, lze předpovědět za několik měsíců. K tomu dochází k odhadu pravděpodobnosti úpadku. Vzhledem k tomu, že pro určení příčiny vzniku finanční nestability budete muset použít velké množství informací, prognóza se provede v několika fázích.

Za prvé, analýza finanční udržitelnosti. Pokud se ukázalo, že se ukazatele nacházejí v deplorable stavu, měl by být proveden další výzkum a mělo by být stanoveno riziko úplné insolvence podniku. Pro tento účel jsou sestaveny prognózy s použitím různých modelů bankrotu.

Známky bankrotu

Podnik nemůže v jednom okamžiku krachovat. Obvykle to předchází prodloužená finanční krize. Trh je uspořádán tak, aby měl oba ups a downs. Vyráběné produkty nelze realizovat, příjmy se snižují. Krize může vzniknout na základě zavinění vedoucích pracovníků společnosti. Nesprávně rozvinutá obchodní strategie, nepřiměřeně vysoké náklady včetně úvěrů. Podnik nemůže vyplácet věřitele včas, platí daně a poplatky. Známky nadcházejícího bankrotu jsou:

snížení ziskovosti;
snížení likvidity;
snížení zisku;
růst pohledávek;
snížení podnikatelské činnosti (obrat prostředků).

Pro analýzu, vykazování údajů pro 2-3rok. Pokud jsou výše uvedené znaky pozorovány po celou dobu pozorování, pak existuje riziko úpadku. Aby však obraz byl dokončen, tato informace není vždy dost. Podnik může mít naprostou bezpečnostní rezervu a dlouhodobou finanční stabilitu, i přes negativní faktory. Pokud tedy analýza finančního stavu prokázala negativní dynamiku, je nutné provést dodatečné posouzení pravděpodobnosti úpadku.

Odhad finanční stability podniku

Obecnou finanční stabilitou se rozumítakový peněžní tok, ve kterém dochází ke stálému nárůstu příjmů. Jsou postačující nejen na splacení všech dluhů, ale i na reinvestování. Podnik se nemůže vyvíjet a pracovat stabilně, pokud nedojde k obnovení materiálové a technické základny, růstu produktivity a výstupu práce.

Porušení finanční stability je prvníkrok k pravděpodobnému bankrotu. Pokud není množství aktiv dostatečné nebo je obtížné provést, nebude možné v blízké budoucnosti pokrýt vzniklé dluhy. Jedná se o analýzu aktiv, jejich strukturu a hodnotu, která je základem konstrukce modelu Fox.

Typy analýz

V praxi analýzy jsou čtyři typy finančníchudržitelnost. Ale pouze s dvěma z nich provést analýzu bankrotu, pomocí různých modelů předvídat pravděpodobnost kolapsu přesněji.

Absolutní stabilita. Tato podmínka je charakterizována skutečností, že podnik má vlastní zdroje peněžních prostředků na tvorbu rezerv a splácení nedoplatků zaměstnancům, daňovým úřadům a dodavatelům.
Normální stabilita. Podnik nemá vlastní finanční prostředky a přitahuje dlouhodobé půjčky jako zdroj pro pořízení oběžných aktiv. V tomto případě je schopen zaplatit půjčky včas a v plné výši. Objem pohledávek je malý.
Nestabilní stav (před krizí). Možnost podpory činnosti podniku prostřednictvím krátkodobých půjček a úvěrů zůstává. Snadno realizovatelná aktiva nestačí k úplnému splacení dluhů. Podíl těžko dostupných v rozvaze je vysoký.
Krizové finanční podmínky. Společnost již nemůže platit své účty. Snadno realizovatelná aktiva jsou velmi malá. Existuje nízká ziskovost a likvidita, pokles podnikatelské činnosti. Snadno realizovatelná aktiva, a zejména peníze, nestačí na krytí dluhů. Podnik je skutečně na pokraji bankrotu.

V současné době v metodice finanční analýzy existují dvě metody oceňování: na základě metody zůstatku a na základě metody finančních koeficientů.

Jaké metody se používají

Následující údaje slouží k určení typu finanční stability.

Tabulka 1: údaje pro výpočet

Indikátory	2014	2015	2016
Vlastní cirkulující aktiva (SOS)	584101	792287	941089
Provozní kapitál (CF)	224173	209046	204376
Celkový počet zdrojů financování (VI)	3979063	4243621	4462427
Celkový inventář a náklady (PP)	77150	83111	68997

Všechna uvedená data jsou převzata z účetní závěrky podniku. Jsou uvedeny v rozvaze a výkazu zisku a ztráty.

Vlastnosti použité metody

Metoda koeficientu ukazuje, kolikpodnik je opatřen snadno realizovatelnými aktivy, které udržují stabilní stav a vývoj. Níže v tabulce jsou výpočty provedené pro podnik:

Tabulka 2: Koeficienty pokrytí

Indikátor	Algoritmus výpočtu	2014	2015	2016	Optimální hodnota
Koeficient zaručeného krytí vlastních zdrojů	SOS / PO	-7,6	-9,5	-13,6	≥0,8
Koeficient zaručeného krytí dlouhodobými půjčenými fondy	FC / PP	-1,9	-1,5	-2	≥1
Koeficient garantovaného krytí v důsledku dlouhodobých, střednědobých a krátkodobých úvěrů	VI / W3	51	51	64	≥1

Veškeré výpočty v tabulce se snadno provádějí v počítači v tabulkovém programu.

Co přijaly výpočty

Zjevně má organizace problémyposkytování finančních prostředků. Chybí její vlastní majetek, který lze snadno realizovat. Současně společnost dostatečný bezpečnostní limit pro nedostatek obchodovatelných aktiv nevedlo k bankrotu. Stabilita dává velké množství finančních zdrojů. Ale pokud tam jsou nějaké problémy se splácením dluhu v krátkodobém a střednědobém horizontu. Situace se každým rokem zhoršuje.

Protože analýza ukázala, že se podnik nacházív nestabilním nebo krizovém stavu je nutné provést další studie. Během těchto studií jsou prováděny výpočty a jsou postaveny modely. K sestavení prognózy bankrotu s přesností několika dní nebude fungovat. Závisí to na velkém množství faktorů. Je však zcela možné určit, zda se podnik v blízké budoucnosti hrozí zhroucení a včas přijmout opatření.

Fox model

Model Fox je čtyřfaktorový model pro předvídání pravděpodobnosti úpadku podniku. Vzorec pro model Fox použitý pro výpočet pravděpodobnosti je uveden níže:

R = 0,063 * K₁+ 0,692 * K₂+ 0,057 * K₃+ 0,601 * K_4.

Jak jsou vypočteny koeficienty a model Fox byl vytvořen? Příklad výpočtu je uveden v tabulce 3.

Tabulka 3: Model Fox

Ne.	Název článku	2014	2015	2016
1	Částka oběžných aktiv	274187	254573	389447
2	Částka všech aktiv	4340106	4587172	4846744
3	Částka všech přijatých úvěrů	321221	352311	450023
4	Nerozdělený zisk	24110	1740	4078
5	Tržní hodnota vlastního kapitálu	3481818	3540312	3516208
6	Zisk před zdaněním	24110	1740	4078
7	Zisk z prodeje	64300	39205	47560
8	K1 (položka 1 / položka 2)	0,063175	0,055497	0,080352
9	K2 (položka 7 / položka 2)	0,014815	0,008547	0,009813
10	K3 (položka 4 / položka 2)	0,005555	0,000379	0,000841
11	K4 (položka 5 / položka 3)	10,83932	10,04883	7,813396
12	Hodnota R	6,528982	6,048777	4,707752
13	Odhad hodnot R: <0,037, je pravděpodobný bankrot > 0.037, nebude existovat bankrot	Nepůjde	Nepůjde	Nepůjde

Předpovídací model bankrotu podniku R. Fox ukazuje, že společnost není vystavena bankrotu. Alespoň v nadcházejícím roce. Nicméně jeho finanční situace je nestabilní, není dostatek peněz k pokrytí krátkodobých dluhů.

Výhodou takového modelu bankrotu je tovšechny ukazatele ekonomické aktivity jsou posuzovány z hlediska zajištění aktiv. Bez ohledu na to, zda je tento článek výnosem nebo výdajem. Množství aktiv tvoří to, z čeho se podnik skládá. Čím více aktiv a vyšší likvidity (schopnost být přeměněn na peníze), takže je více stabilní.

Jaké další prognostické modely existují

Kromě modelu Fox existuje ještě mnoho dalšíchrůzné metody hodnocení. V některých z nich se používají nadhodnocené poměry, v jiných - podhodnocené. V mnoha ohledech aplikace tohoto nebo toho závisí na povaze činností společnosti, obecném stavu hospodářství a účetních pravidlech přijatých v zemi.

Různé modely poskytují různé výsledky. Hlavní rozdíly mezi nimi nejsou jen ve výpočtových vzorcích, počtu zvažovaných faktorů, ale také v tom, jaké údaje jsou porovnávány. Pokud se porovnává, nejpřesnější ukazuje finanční situaci podnikového modelu Fox. Vychází z posouzení poměru oběžných aktiv a celkového zůstatku (aktiv). Předpokládá se, že lze použít veškeré aktiva podniku. Tento přístup poskytuje komplexnější obraz o tom, zda je možné obnovit běžné fungování společnosti, nebo je nevyhnutelný konkurz.

Co dělat, pokud model ukázal negativní prognózu

Pokud je výhled negativní a riziko je vysoképrvní věc, kterou vedení společnosti musí udělat, je najít způsob, jak stabilizovat finanční situaci společnosti, zvýšit ziskovost a likviditu aktiv. Udělejte to nejen na úkor půjček, ale také prodejem nevyužité kapacity nebo uvedením do provozu. Včasná analýza a posouzení pravděpodobnosti úpadku dává čas na přijetí opatření k záchraně.

Proveďte předpověď a sestavte model pravděpodobnéúpadek - úloha nejen manažerů společnosti, ale i dodavatelů. Musí si být jisti, že společnost je schopna platit dluhy a není na pokraji kolapsu.

Důsledky bankrotu

Dokud nebude rozhodčí soud uznáninsolvence podniku - právnická osoba není v konkurzu. Pokud nebyly závazky dlužníka splaceny do 3 měsíců od data prodlení, nebo pokud výše dluhů přesahuje náklady na majetek, který náleží, je považován za insolventní. Soud určí šek a pokud je potvrzeno, že podnik není schopen zaplatit účty, pak provedou konkurzní řízení. Poté začíná prodej nemovitosti. Získané finanční prostředky slouží k splacení závazků vůči věřitelům a daňovým orgánům.